阿里巴巴上市四問 國(guó)內(nèi)電商生態(tài)圈將變

　　與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)電商的制度設(shè)計(jì)還有很大差距，阿里巴巴赴美上市，能否推進(jìn)我國(guó)電商的發(fā)展，能否使我國(guó)電商真正具有互聯(lián)網(wǎng)思維？

　　據(jù)美國(guó)紐約證券交易所官方網(wǎng)站消息，阿里巴巴將于美國(guó)時(shí)間9月19日在紐交所正式掛牌交易，有望成為美國(guó)史上融資額最大的IPO(首次公開募股)。

　　據(jù)了解，從美國(guó)時(shí)間本月8日開始在紐約啟動(dòng)路演，到9月19日在紐交所正式掛牌，目前，阿里巴巴全球路演進(jìn)程接近尾聲。根據(jù)招股書，阿里巴巴股票發(fā)行價(jià)在60美元至66美元之間，將發(fā)行3.2億股。以此測(cè)算，阿里巴巴IPO融資額為192億——211.2億美元。如果算上最高15%的超額配售計(jì)劃，阿里巴巴最高融資規(guī)模將達(dá)243億美元。而此前美股最大規(guī)模IPO為維薩(VISA)，在2008年3月創(chuàng)下的募資額約為179億美元。

　　選擇紐交所有何深意

　　據(jù)了解，9月初，阿里巴巴在美國(guó)宣布市場(chǎng)報(bào)告時(shí)，國(guó)際投資商表示高度關(guān)注�！斑@表明，國(guó)際資本看好中國(guó)發(fā)展，從某種意義上說，阿里在美國(guó)上市也是中國(guó)改革開放和中國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)得到國(guó)際認(rèn)可的標(biāo)志，對(duì)中國(guó)電子商務(wù)發(fā)展將起到重要的引領(lǐng)作用�！闭憬�大學(xué)教授陳德人說。

　　那么，為何不在科技企業(yè)集中的美國(guó)納斯達(dá)克交易所上市？“我認(rèn)為，兩者之間還是有差別的。納斯達(dá)克交易所大多是創(chuàng)業(yè)型、成長(zhǎng)型企業(yè)，而阿里的業(yè)績(jī)已較為成熟，不再是具有高風(fēng)險(xiǎn)性的亟待扶持的成長(zhǎng)型企業(yè)。紐交所上市的企業(yè)相對(duì)更成熟。”浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)信用管理系創(chuàng)辦人、浙江省信用研究基地副主任管曉永說。

　　對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍教授認(rèn)為，阿里巴巴的業(yè)務(wù)主要在國(guó)內(nèi)，選擇到美國(guó)上市，有很多原因。投資者的認(rèn)同感不一樣，各國(guó)的投資文化不一樣。美國(guó)證券交易市場(chǎng)，集中了大量網(wǎng)絡(luò)科技公司。美國(guó)投資者對(duì)科技企業(yè)的專業(yè)判斷與國(guó)內(nèi)投資者亦有不同。

　　此外，有關(guān)專家也指出，阿里巴巴啟動(dòng)赴美上市是其國(guó)際化戰(zhàn)略的重要步驟。目前，阿里巴巴年?duì)I業(yè)額超過亞馬遜和eBay(億貝)的總和。但阿里巴巴的認(rèn)知度、知名度、品牌效應(yīng)遠(yuǎn)比不上亞馬遜和eBay。同時(shí)，赴美上市也是阿里巴巴開拓美國(guó)市場(chǎng)的關(guān)鍵一步。

　　IPO巨鱷將震撼股市

　　雖然還沒有上市，美國(guó)股票市場(chǎng)就已表現(xiàn)出對(duì)阿里巴巴的高度熱情。

　　本周，擁有阿里巴巴股權(quán)的雅虎和日本軟銀股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁。雅虎股價(jià)12日上漲4%至42.88美元，創(chuàng)2006年1月10日以來的新高，本周累計(jì)漲幅達(dá)到8%。

　　對(duì)于這個(gè)IPO巨鱷會(huì)對(duì)市場(chǎng)有多大影響，管曉永認(rèn)為，之前，美國(guó)國(guó)會(huì)委員會(huì)已發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)警告，美國(guó)股民對(duì)阿里的判斷、認(rèn)知已比較充分，不會(huì)對(duì)市場(chǎng)有太大振動(dòng)，“應(yīng)該說，對(duì)于美國(guó)股民而言，這是一件較為平常的事情，雖然規(guī)模大，但不至于讓人震驚或詫異”。

　　趙錫軍則指出，從目前情況分析看，將帶來比較利好的影響。投資者看到了積極因素，這個(gè)電商領(lǐng)域的巨無霸對(duì)市場(chǎng)而言，是一個(gè)積極信號(hào)。

　　上市給阿里帶來什么

　　“上市對(duì)阿里是一件好事，但也面臨考驗(yàn)。”管曉永說，“不可否認(rèn)，中國(guó)企業(yè)在美國(guó)上市也曾遭遇過滑鐵盧。美國(guó)上市，條件很寬松，但上市后，對(duì)信息披露要求完整、真實(shí)、及時(shí)，這是一個(gè)挑戰(zhàn)。這對(duì)企業(yè)內(nèi)部管理提出更高要求，對(duì)股民、對(duì)消費(fèi)者負(fù)責(zé)將毫不含糊�！�

　　據(jù)了解，由于阿里員工持股，此次上市，包括軟件工程師、市場(chǎng)員工以及關(guān)聯(lián)公司的員工，都有望從中獲益。有媒體報(bào)道稱，阿里員工可套現(xiàn)數(shù)百億美元。這是否能形成科學(xué)的激勵(lì)機(jī)制？“這是企業(yè)自身需要考慮的問題，一個(gè)靈活的、有效的激勵(lì)機(jī)制必然帶領(lǐng)企業(yè)走得更高遠(yuǎn)。如何發(fā)揮不同層級(jí)員工的積極性需要一套科學(xué)的制度�！壁w錫軍說。

　　“最大的戰(zhàn)略意義就是逼迫阿里更快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型�！惫軙杂婪治鲋赋�，通過在美國(guó)上市，阿里的財(cái)務(wù)將更穩(wěn)健。目前，中國(guó)仍沒實(shí)現(xiàn)真正的電子商務(wù)。在從互聯(lián)網(wǎng)化商務(wù)向真正的電子商務(wù)邁進(jìn)的過程中，不只是要把互聯(lián)網(wǎng)作為一種工具和手段，更要形成互聯(lián)網(wǎng)思維，這中間需要不斷創(chuàng)新。此次上市一方面可增加阿里的財(cái)務(wù)實(shí)力，另一方面有望促進(jìn)其向真正的電子商務(wù)轉(zhuǎn)型。目前，阿里、淘寶、天貓都面臨轉(zhuǎn)型壓力，如果上市能促進(jìn)轉(zhuǎn)型加快，創(chuàng)新跟進(jìn)，那么，上市的意義是深遠(yuǎn)的。

　　國(guó)內(nèi)電商生態(tài)圈將變

　　陳德人指出，在經(jīng)歷過初創(chuàng)時(shí)期、發(fā)展時(shí)期、產(chǎn)業(yè)鏈完善三個(gè)發(fā)展時(shí)期后，阿里在美國(guó)上市成為中國(guó)電子商務(wù)發(fā)展的第四個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

　　“中國(guó)電子商務(wù)在國(guó)內(nèi)迅速擴(kuò)大規(guī)模，開始走向世界�，F(xiàn)在，電子商務(wù)在我國(guó)已經(jīng)形成一個(gè)重要的生態(tài)圈，電子商務(wù)正從概念上的虛擬經(jīng)濟(jì)，逐漸融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要途徑�！标惖氯苏f。

　　他強(qiáng)調(diào)，未來，我國(guó)電商發(fā)展還面臨物流瓶頸、信用瓶頸、制度瓶頸三大瓶頸制約。與美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家比，我國(guó)的電商在規(guī)模和營(yíng)銷上差距不大，但在信用體系和與國(guó)際接軌的制度設(shè)計(jì)方面還存在較大差距。我國(guó)的電子商務(wù)尤其是跨境電子商務(wù)還處在發(fā)展初期，雖然去年有城市已經(jīng)開始了跨境電子商務(wù)的試點(diǎn)，但是發(fā)展依然沒有達(dá)到預(yù)期效果，關(guān)鍵是要打破行業(yè)和制度壁壘。

　　隨著上市倒計(jì)時(shí)的來臨，阿里也被賦予更多期盼。“同樣是科技企業(yè)，為什么微軟創(chuàng)建以來能長(zhǎng)盛不衰，地位無人能撼，產(chǎn)品影響一代又一代人？我們需要總結(jié)和思考�！壁w錫軍指出，可以看到，微軟是標(biāo)準(zhǔn)的制定者，在市場(chǎng)擁有話語權(quán)；它的銷量很大，占有絕對(duì)的市場(chǎng)規(guī)模。技術(shù)在不斷變化之中，關(guān)鍵是怎樣在變化之中永遠(yuǎn)處于領(lǐng)先，要引導(dǎo)變化而非追隨變化。既要有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)又要有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，如果做到這兩點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)一定能走得更好更遠(yuǎn)。