羅萊家紡、朗姿股份 紡織股解禁跑步進場

　　距離2011年行情閉關只有6周時間，各路資本風起云涌，角逐最后一輪“吃飯”行情。其間，紡織服裝板塊將有6家公司集中解禁71億元，產業(yè)資本年末跑步進場的態(tài)勢一目了然。有分析人士認為，滬深兩市今后6周限售股解禁規(guī)�？傮w依然較小，對整個市場造成不了太大拋售壓力，不過仍然需要警惕單只個股的解禁壓力。紡織服裝有4只為中小板個股的首發(fā)限售股解禁，涉及多個機構、風投公司以及高管，需要投資者特別留意。
　　
　　年末6周解禁71億元
　　
　　根據(jù)滬深交易所的安排，本周兩市共有29家公司的解禁股上市流通。兩市解禁股共計21.86億股，占未解禁限售A股的0.30%。其中滬市5.71億股，占滬市限售股總數(shù)0.10%；深市16.15億股，占深市限售股總數(shù)0.90%。以11月15日收盤價為標準計算的市值為267.81億元；與上周120.79億元的解禁市值相比增長1.22倍；與全年前46周平均458.31億元的解禁水平相比，本周解禁規(guī)模為年內中下水平。而在紡織服裝業(yè)，產業(yè)資本快速進場則表現(xiàn)在今后6周的時間里。
　　
　　據(jù)財匯資訊最新統(tǒng)計，11月15日，大楊創(chuàng)世825.00萬股股改限售股將上市流通，占該公司總股本比例5%，解禁市值約1.13萬元，這也是本周唯一有解禁股上市的紡織服裝上市公司。11月23日、11月24日，紡織服裝板塊將各有一家上市公司限售股解禁，合計解禁市值超過45億元；11月末還有一家公司限售股上市，解禁市值4.02億元；12月份則有3家公司解禁，合計解禁市值超過21億元。即，在未來6周時間內，紡織服裝業(yè)將有6家公司限售股解禁，將有超過71億元的產業(yè)資本進入二級市場，角逐今年的最后一輪反彈盛宴。
　　
　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在今年最后6個交易周里，紡織服裝業(yè)6家上市公司將解禁7.92億股限售股，占行業(yè)流通股本比例3.48%（紡織服裝行業(yè)流通股本227.83億股)，這一占比僅次于機械設備（9.12%）、電子元器件（8.14%），在申萬一級23個行業(yè)中排名第三；解禁市值71.49億元，占行業(yè)流通市值比例3.06%（紡織服裝行業(yè)流通市值2339.76億元)，這一占比僅次于機械設備（5.91%）、輕工制造（3.31%）、交運設備（3.30%），在申萬一級23個行業(yè)中排名第四；解禁公司家數(shù)占全行業(yè)上市公司總數(shù)的7.69%，這一比例在申萬一級23個行業(yè)中排名第六。
　　
　　對比數(shù)據(jù)還顯示，四季度紡織服裝行業(yè)共有9家上市公司限售股解禁，解禁規(guī)模9.24億股，解禁市值89.70億元。而這個季度的最后6周時間，解禁規(guī)模占比達到85.71%；解禁市值占比也達到79.70%。足見，紡織服裝產業(yè)資本將對該板塊的年末行情影響頗深。
　　
　　面對悄然而來的解禁高峰，一位證券分析師表示："紡織服裝股解禁后拋壓可能會比較小，畢竟大盤剛剛完成探底回升。當然，對于才上市不久的新股，涉及多個機構、風投公司以及高管，因為持有股份的原始股東隨時有減持套現(xiàn)的可能，短期恐壓力不小。"
　　
　　"拋與不拋"面臨抉擇
　　
　　值得注意的是，A股解禁面臨產業(yè)資本溢價率"冰火兩重天"的尷尬境地，一方面許多股東的持股溢價達到數(shù)倍，另一方面部分股東面臨破發(fā)境地，雖然高于原始持股成本，不過"拋與不拋"將面臨抉擇。紡織服裝板塊更有不少公司因股價"破發(fā)"牢牢套住產業(yè)資本。
　　
　　具體來看，江蘇曠達12月7日首發(fā)解禁5033.575萬股，以11月15日收盤價為標準計算的市值為63020.36萬元，占總股本比例20.13%。該股首發(fā)價為20.1元，而截至11月15日復權股價16.34元，即已經(jīng)"破發(fā)"，負偏離發(fā)行價18.68%。上市后的持續(xù)性下跌，令配售成功的產業(yè)資本套牢。
　　
　　12月16日增發(fā)解禁的華孚色紡，解禁數(shù)量8510.64萬股，占總股本比例15.33%，解禁市值91829.79萬元。這只股票同樣"破發(fā)"，復權最新價為22.24元，與增發(fā)價23.5元相比負偏離5.36%。在公司半年報10送10出來之前，股價曾出現(xiàn)大漲，并一度創(chuàng)下15.75元的新高，此后隨著大盤的下跌而下挫，并最終破發(fā)。有分析人士表示，定向增發(fā)市場一直是公募基金、私募基金和社�；�金等大機構參與的舞臺，但股市的持續(xù)低迷，也讓部分定向增發(fā)概念股跌破增發(fā)價，此時買入這些股票，也許是不錯的投資機會，并且，該股優(yōu)良的基本面足以支撐公司股價的企穩(wěn)。
　　
　　當然，也有不少公司股價上漲令產業(yè)資本獲得豐厚收益。比如羅萊家紡，預計11月23日首發(fā)解禁526.31萬股，占總股本比例3.75%；解禁市值44473.20萬元。該股截至11月15日復權股價84.15元，與首發(fā)價27.16元相比，已經(jīng)上漲209.83%。有分析人士表示，如果獲配機構對后市謹慎的話，極有可能迅速拋售解禁股，以便令真金白銀"落袋為安"。
　　
　　機構看好3只解禁股
　　
　　對于面臨限售股解禁的6只紡織服裝股，券商等研究結構區(qū)別對待，其中有3只給予"買入"、"推薦"等積極的投資評級，另外3家則遭受研究機構的冷遇。
　　
　　江蘇曠達：
　　
　　作為全產業(yè)鏈運營的汽車內飾面料龍頭企業(yè)，江蘇曠達股價雖負偏離首發(fā)價，且套牢6.3億元的產業(yè)資本，但券商等研究結構正是看重其中的奧秘，給出積極的投資評級。根據(jù)歷史經(jīng)驗，每次股市出現(xiàn)反彈時，"破發(fā)"的次新股都是反彈急先鋒。
　　
　　東方證券研究所施紅梅認為，江蘇曠達產能投放、行業(yè)集中度提高和成功進入日系車供應鏈將推動公司未來營收繼續(xù)保持兩位數(shù)以上的增長。首先，隨著公司2012年募投項目完成，2013年改擴能項目完成，公司面料的產能將大幅提升127%，解決了受制于安全件屬性無法依靠外包來實現(xiàn)產能不足的問題，將推動公司營收實現(xiàn)快速增長；受益于行業(yè)的競爭，中小企業(yè)不斷退出，公司有望憑借其四大核心競爭力實現(xiàn)市場份額的翻番；借助金融危機和經(jīng)編實力的提升，未來有望憑借設計能力的不斷提高，逐步擴大在日系車的供貨比重，促進公司營收增長。預計公司11-13年的凈利潤分別為1.36億、1.66億和1.93億，未來三年復合年均增速19%，考慮到公司是行業(yè)內不可多得的優(yōu)秀企業(yè)，未來三年業(yè)績預計將保持穩(wěn)定增長，同時行業(yè)還面臨結構性轉變帶來巨大市場空間的潛力，因此給予公司2012年20倍市盈率，給予公司"增持"評級。
　　
　　朗姿股份：
　　
　　11月30日首發(fā)解禁1000萬股，解禁量占總股本比5%，解禁市值40220.00萬元。東興證券分析認為，公司作為具有高成長性的小市值品牌上市企業(yè)，也是A股唯一一家純粹意義上的女裝高端品牌，應該享有估值溢價。公司上市以來受低迷市場環(huán)境影響沖高回落，特別是近期調整幅度已深，當前整個市場估值切換，對應2012年估值水平，公司股價已然不貴，維持對公司"推薦"的投資評級。招商證券同時認為，女裝行業(yè)為消費升級后端的行業(yè)，未來幾年行業(yè)投資機會值得挖掘，在估值合適的情況下可積極關注，公司在3個月解禁期限內預計股性較為活躍。
　　
　　羅萊家紡：
　　
　　股價持續(xù)逆市上揚的羅萊家紡，成為紡織服裝行業(yè)二級市場的佼佼者。銀河證券馬莉認為，四大優(yōu)勢促羅萊家紡脫穎而出：一是高層架構穩(wěn)定，管理團隊很強；二是獨特的加盟商體系，渠道很強；三是產品及品牌優(yōu)勢；四是店鋪形象好。2011年起，羅萊逐步進入精細化管理階段，對終端零售重視度提高，對加盟商訂貨會開始指導，有可能帶動公司進入良性循環(huán)。預計公司2011、2012、2013年收入規(guī)模分別為26.45億、35.79億、47.13億，復合增速32.6%；凈利潤分別為3.45億、5.22億、6.98億，復合增速46.3%。招商證券的王薇也表示，在行業(yè)快速增長的背景下，羅萊家紡"多渠道+多品牌"的運作模式使得規(guī)模領先優(yōu)勢持續(xù)，維持"強烈推薦"的投資評級，目標價格中樞為91.79-99.14元。