羅萊擴(kuò)張策略激進(jìn) 領(lǐng)先對(duì)手

　　這家家紡行業(yè)的龍頭公司在去年9月10日登陸中小板時(shí)的開盤價(jià)僅34元，而到了8月6日收盤，股價(jià)已經(jīng)上漲到了59.10元。

　　“家紡行業(yè)還處于快速發(fā)展期，企業(yè)能否做大做強(qiáng)，關(guān)鍵就是看它的渠道擴(kuò)張是否能快速進(jìn)行。”國(guó)金證券紡織行業(yè)首席分析師張斌告訴第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)《財(cái)商》記者。

　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)的“三劍客”——羅萊家紡、富安娜（002327.SZ）、夢(mèng)潔家紡（002397.SZ）也意識(shí)到了這一點(diǎn)，并紛紛在各大城市落棋布子。

　　由于三家公司均是行業(yè)龍頭，所以和其他中小公司相比，它們都已經(jīng)具有較為明顯的渠道優(yōu)勢(shì)，但是，仔細(xì)觀察三家公司的渠道策略會(huì)發(fā)現(xiàn)其略有不同。

　　羅萊家紡的擴(kuò)張策略較為激進(jìn)，快速增加以加盟為主的渠道網(wǎng)絡(luò)，首先布局于各個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市。富安娜的渠道策略較為保守，建立的銷售網(wǎng)絡(luò)中直營(yíng)占比相對(duì)較高。

　　這一策略使得富安娜對(duì)終端網(wǎng)絡(luò)的掌控能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，但是由于開設(shè)直營(yíng)店的投入較大，因此渠道擴(kuò)張的能力遜于羅萊家紡。

　　另外，和羅萊家紡近似，夢(mèng)潔家紡也是采取“加盟為主、直營(yíng)為輔”的擴(kuò)張策略，但是其毛利率等指標(biāo)明顯落后于羅萊家紡。

　　東興證券分析師銀國(guó)宏認(rèn)為，由于整個(gè)家紡行業(yè)尚處于同行競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較弱的藍(lán)海階段，廣闊的市場(chǎng)有待開發(fā)，目前階段搶占市場(chǎng)是企業(yè)的當(dāng)務(wù)之急，因此，羅萊家紡的渠道策略相對(duì)來說更加適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)計(jì)今年將實(shí)現(xiàn)較快的發(fā)展。

　　由于中報(bào)數(shù)據(jù)尚未完全公布，從2009年數(shù)據(jù)來看，羅萊家紡在門店數(shù)量上的確更占優(yōu)勢(shì)，門店數(shù)量達(dá)到了1810家，其中直營(yíng)店、加盟店數(shù)量分別為276、1534家，而同期夢(mèng)潔家紡和富安娜的門店總數(shù)分別為1662、1222家。

　　直營(yíng)的強(qiáng)項(xiàng)即是加盟的弱項(xiàng)。由于羅萊家紡采用的是加盟為主的擴(kuò)張方式，所以在對(duì)渠道的管理能力及提升產(chǎn)品的銷售能力方面要略遜于以直營(yíng)為主的富安娜，其平均直營(yíng)店單店收入要低于富安娜約30萬元。

　　事實(shí)上，渠道的擴(kuò)張并不僅僅局限于直營(yíng)和加盟兩種，網(wǎng)絡(luò)或許是另一條更加節(jié)約成本的道路。由于家紡產(chǎn)品與服裝相比其尺碼具有高度標(biāo)準(zhǔn)化的特征，因此更加適合以網(wǎng)購(gòu)的形式銷售。

　　據(jù)了解，面對(duì)發(fā)展?jié)摿�巨大的網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)，羅萊家紡業(yè)走到了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的前面，2009年初就推出了網(wǎng)絡(luò)品牌“LOVO”，當(dāng)年的銷售收入達(dá)到近千萬。湘財(cái)證券分析師吳驍宇預(yù)計(jì)“LOVO”今年銷售額將達(dá)到2000萬~3000萬，有望盈虧平衡。

　　與此同時(shí)，夢(mèng)潔網(wǎng)絡(luò)品牌“覓”目前剛剛上線，而富安娜網(wǎng)絡(luò)品牌“勞拉夫人”還在籌備階段。

　　值得投資者注意的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)的波動(dòng)，也可能對(duì)包括羅萊家紡等在內(nèi)的家紡類公司帶來影響。羅萊家紡在2009年股東大會(huì)上公布的一個(gè)信息顯示，目前家紡行業(yè)消費(fèi)與房地產(chǎn)行業(yè)關(guān)聯(lián)度較大，消費(fèi)中喬遷、婚慶、改善性需求的比重分別約為4：3：3。

　　海通證券紡織服裝行業(yè)分析師區(qū)志航因此指出，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)無法量化，但肯定有負(fù)面影響，不可不防。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　開店進(jìn)度遲緩可能使業(yè)績(jī)低于預(yù)期；大幅擴(kuò)張可能會(huì)導(dǎo)致存貨大幅增長(zhǎng)，增加經(jīng)營(yíng)成本，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率較低。